債務抵押債券 (CDOs)

美國次按風暴引發的債務市場危機日益加深，據最新估計，在次按風暴下，受影響面臨貶值的債務抵押債券（ CDOs）總額可高達三千億美元。市場普遍預期，本周將會有更多金融機構和基金成為美國次按風暴下的犧牲品，金融市場仍然波動，市傳花旗集團的結構性信貸業務上月錄得逾七億美元虧損。華爾街大行預期，若信貸市場未來數周仍未見起色，聯儲局有機會在召開下次議息會前宣布減息。

據加州風險管理機構 Institutional Risk Analytics董事總經理瓦倫估計，約有二千五百億至三千億美元的 CDOs面臨貶值。金融機構會將包括次按債券等垃圾債券包裝和證券化後，再轉售給投資者，這種結構性信貸產品便稱為 CDO。

次按債券的禍根其實要追溯至 90年代，當時美國次按市場興起，美國金融界紛紛支持，大型銀行向按揭商購入次按後，包裝成有抵押債務工具（ CDOs），再售給對基金及退休基金等。這些基金一向倚賴評級公司的評級，來決定用怎樣的價格購入 CDOs。

大型銀行會把 CDOs分成多個檔次，最低檔的（ BBB級或以下），一旦 CDOs背後的次按供款人斷供率達某個水平，便會全數損失。其實 CDO市場一向不透明，根本沒有人知道其最新市場做價。由於價格不透明，投資了 CDO的基金一直沒有向外界交代損失。